魏興民

　　BOT這種商務(wù)模式之所以能夠在國際上大行其道，得益于國外比較成熟的市場環(huán)境的支持。
　　在國內(nèi)，水工業(yè)主要指污水處理和供水工程。這些工程實際都是政府做業(yè)主，特別是在污水處理方面，地方政府一般都沒有更多的資金投入，或者還不愿把本來就不充裕的資金優(yōu)先投入到環(huán)保產(chǎn)業(yè)上。這里面有經(jīng)濟的制約，也有觀念的束縛。BOT這種模式在很多情況下迎合了某些業(yè)主在政績和業(yè)績方面的短期需求。
　　目前國內(nèi)大多數(shù)環(huán)保項目因資金缺乏而未能啟動，誰能幫助政府解決資金，誰就能獲得這些項目；也有的企業(yè)為了提升自己名不見經(jīng)傳的知名度，利用媒體進行炒作，這在網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)業(yè)已是屢見不鮮，造名造勢，其實是虛晃一槍。還有一些上市公司，利用證券市場的不規(guī)范，企圖借助環(huán)保概念在股市上圈錢。有幾家公司曾經(jīng)簽署了為數(shù)可觀的BOT項目，但由于股市近期來的低迷，其套現(xiàn)的目的沒有實現(xiàn)，使得這些已經(jīng)跟業(yè)主簽署的BOT項目幾乎全部泡湯，跟政府開了一個大大的玩笑。

　　市場操作舉步維艱

　　環(huán)保產(chǎn)業(yè)是新興產(chǎn)業(yè)，市場規(guī)則還不是很完備，特別是要運作BOT模式遇到了種種困難。
　　來自于業(yè)主的風(fēng)險 污水處理工程大部分都是由政府做業(yè)主，投資首先遇到的風(fēng)險就是政府資信的風(fēng)險。即使投資商和業(yè)主有著比較好的邊界條件，但政府不能嚴格履約的情況卻時有發(fā)生。
　　雖然政府不會賴帳，更不會破產(chǎn)，但如果付款拖欠，投資商的現(xiàn)金流得不到接續(xù)，就會“餓死”在半道上。真正的收益跟政府的收費標準和政策并無直接關(guān)系，各種商務(wù)條件的界定主要依靠政府的承諾。很多金融機構(gòu)出于對政府資信的擔(dān)憂，在介入環(huán)保市場時往往望而卻步，尤其是對那些尚不發(fā)達，還是“吃飯財政”的地方政府。
　　企業(yè)回報不確定 企業(yè)在運作環(huán)保項目時，必須對未來的回報有一個準確的預(yù)期。但目前我們大部分業(yè)主在排污收費標準上還沒有達到污水處理廠建設(shè)和運營的需求，業(yè)主還缺乏這方面的資金支付能力。雖然目前大多數(shù)地區(qū)提高收費的政策呼之欲出，有些已經(jīng)實施，但依然存在?？畈粚Ｓ玫膯栴}。有的業(yè)主雖然排污費收入頗豐，卻將這些收入投入到其它更顯而易見的形象工程上。
　　環(huán)保產(chǎn)業(yè)的公益性決定了它是一個微利行業(yè)。就污水處理廠的運營項目來說，政府往往是在運營商和排污者之間進行平衡：一方面要保證運營商基本的運營成本，使其得以維護運營；另一方面政府必須考慮居民的承受能力，對少數(shù)貧困群體，還要給予適當(dāng)?shù)膬?yōu)惠，少收或者免收排污費。因此，運營商對終端客戶的收費實際上處于不掌控的狀態(tài)，完全是由政府直接（至少是作為中介）評議和調(diào)整價格及收益。
　　勿庸置疑，投資商在選擇投資方向或者投資項目的時候，首先會選擇具有較大利潤空間的項目，這是理所當(dāng)然的思維定式。如果環(huán)保產(chǎn)業(yè)的回報率遠遠低于其他行業(yè)，如何驅(qū)動投資商把資金投入到這個微利行業(yè)？僅僅靠投資商對環(huán)保理念的情有獨鐘是很難做到的，但又有誰能保證環(huán)保產(chǎn)業(yè)的回報稍大于或至少與其他行業(yè)的投資收益持平？所以政府在大力推廣環(huán)保產(chǎn)業(yè)的企業(yè)化、市場化時，如果不能把這些市場規(guī)則規(guī)范出來，那么真正的企業(yè)化、市場化無疑是緣木求魚。
　　環(huán)保企業(yè)本身的困難 近年來，少數(shù)環(huán)保企業(yè)炒作或企圖引領(lǐng)BOT其實是一種角色錯位。BOT的投資主體首先是有資金優(yōu)勢的投資商，而我國大多數(shù)的環(huán)保企業(yè)尤其是水工業(yè)方面的企業(yè)，目前還不具備依靠自有資金做BOT的能力，因此沒有資格做投資主體。環(huán)保企業(yè)一定要做BOT，目前無非是從兩個途徑來產(chǎn)生商業(yè)機會：
　　一是依靠市場上業(yè)主的信息不對稱而意外地獲得一個較大利潤空間的環(huán)保項目，這樣環(huán)保企業(yè)就有條件聯(lián)手投資商并與之分享這塊蛋糕。但在我國市場競爭越來越充分的條件下，這種風(fēng)水寶地已越來越少。特別是政府采用公開招標的方法已經(jīng)使項目的利潤攤薄，環(huán)保企業(yè)已經(jīng)沒有能力支付投資商較高的固定回報。
　　二是有個別的環(huán)保企業(yè)在進入環(huán)保產(chǎn)業(yè)之前依靠在其它行業(yè)的收入有了一定積累來做BOT，但這種能力也很有限。環(huán)保企業(yè)在市場上的角色定位主要還是承建商。企業(yè)的經(jīng)營是盡一切可能將固定資產(chǎn)變現(xiàn)，而不是將僅存的現(xiàn)金流固化。即使有1個億的現(xiàn)金流，大概也只能支持一個10萬噸/日小規(guī)模污水處理廠的BOT項目。
　　那么，如果要做BOT，就必須更多地依靠銀行等金融機構(gòu)。我國的銀行特別是四大國有銀行企業(yè)化、商業(yè)化的轉(zhuǎn)換還不到位。對一般的貸款周期還限定在三年之內(nèi)，而BOT的運作周期一般需要10年～25年的時間。在這種情況下還要堅持做BOT，國內(nèi)環(huán)保企業(yè)只好求助于國外的跨國公司，比如法國的蘇伊士里昂、威望迪水務(wù)集團，英國泰晤士等。

　　吹盡黃沙始見金

　　不論何種運作模式都是“羊毛出在羊身上”，因為商家的任何運作成本特別包括資本成本都會轉(zhuǎn)移給業(yè)主，天下沒有免費的午餐，無非是把業(yè)主現(xiàn)在要付的錢延期支付。而這種延期意味著要付出更多的成本。
　　政府在推進環(huán)保產(chǎn)業(yè)的企業(yè)化、市場化、社會化時，不應(yīng)把這種口號流于空泛，必須實實在在地制定有效的市場規(guī)則，如果不能保證企業(yè)的合法利潤，那么所謂的投資多元化將是一個陷阱?，F(xiàn)代企業(yè)的風(fēng)險意識已經(jīng)空前增強，投資商也沒有“明知山有虎，偏向虎山行”的勇氣。只有在制度方面保證了投資商的回報預(yù)期，各種投資商才會對環(huán)保產(chǎn)業(yè)趨之若騖。企業(yè)的一切行為都是靠利益驅(qū)動，僅靠政府或者靠少數(shù)企業(yè)的概念炒作于事無補，可謂“吹盡黃沙始見金”。
　　銀行等金融機構(gòu)，在投資回報確定的情況下，也須調(diào)整自己的投資方略，如延長貸款周期，以項目的收益權(quán)做抵押等等，以適應(yīng)市場的需求。作為環(huán)保企業(yè)，也應(yīng)積極地應(yīng)對業(yè)主的BOT需求，主要是立足于整合客戶資源，并通過社會融資來實現(xiàn)BOT運作，這往往需要企業(yè)在金融投資機構(gòu)和業(yè)主之間做一個互動和協(xié)調(diào)，最終實現(xiàn)“雙贏”和“三贏”。企業(yè)經(jīng)營應(yīng)該是嚴謹務(wù)實，不炒作、不追風(fēng)，按照企業(yè)的思維來進行運作。
　　環(huán)保產(chǎn)業(yè)方興未艾，BOT模式也會日臻成熟，企業(yè)不應(yīng)坐等，而是依靠自身的核心能力，演繹豐富多彩的融資方式和運作模式，創(chuàng)造無限商機，推動環(huán)保產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。