由此可見，未經(jīng)公開競爭程序直接延長特許經(jīng)營期的操作，存在顯著的法律瑕疵，其合規(guī)性與法律效力均存疑。更值得警惕的是，即使延期了，核心矛盾依舊沒有解決——作為債務人的地方政府，其未來的財力如果仍然沒有實質性恢復，單純延長合作，非但不能化解現(xiàn)有債務壓力，反而會讓應收賬款的規(guī)模持續(xù)累積，進一步放大項目的不確定性。

“這是在賭未來，但未來誰知道呢?”

漲價：觸碰社會穩(wěn)定的紅線

水價倒掛是行業(yè)公認的頑疾。目前老百姓繳納的污水處理費(約0.95元/噸)遠不足以覆蓋處理成本(特別是提標改造后)。

“某些政府有鴕鳥心態(tài)。”  X先生直言，明知提高水價(包括污水處理費)是緩解當前行業(yè)欠費的重要解決手段，但出于營商環(huán)境評估和民意壓力的考量，地方政府也不情愿上調水價。

X先生呼吁中央出臺硬性督查機制，強制審計水價缺口，但這在短期內難以落地。

06.廠網(wǎng)一體化——不可能完成的任務?

“按效付費”是新機制的核心要求，而實現(xiàn)它的前提是“廠網(wǎng)一體化”(污水廠與管網(wǎng)的統(tǒng)籌)。然而，這被企業(yè)視為最大的“雷區(qū)”。

管網(wǎng)：吞噬資金的無底洞

“管網(wǎng)改造是重資產(chǎn)、無底洞，企業(yè)投不起，地方政府也沒錢?！盕先生指出，相比于邊界清晰的污水廠，管網(wǎng)涉及防洪排澇、雨污混接，維護成本極高且不可控。

一些行業(yè)報告也指出，雖然住建部發(fā)文鼓勵“廠網(wǎng)一體”，但關鍵的付費機制——將管網(wǎng)運維成本納入污水處理費——仍在探索中。目前的趨勢是，企業(yè)傾向于只做“輕資產(chǎn)”的管網(wǎng)專業(yè)化運維服務，而拒絕持有管網(wǎng)資產(chǎn)。

權責不清的風險

X先生擔心的是考核和運營風險。

“管網(wǎng)底數(shù)不清是最大障礙。如果政府在沒摸清管網(wǎng)底數(shù)和問題的情況下，一味讓企業(yè)承擔管網(wǎng)運營并考核進水濃度，企業(yè)又對管網(wǎng)建設改造缺乏干預權，一旦出現(xiàn)雨污混接等導致濃度下降，企業(yè)將面臨巨額考核扣費和處罰，存在扯不清的風險?！?/p>

07.大洗牌——央企退潮與地方進擊

在上述多重壓力下，中國環(huán)保行業(yè)的競爭格局再一次發(fā)生劇變。

國退民進?不，是“央退地進”

徐向東觀察到，一些央企由于盈利壓力和戰(zhàn)略調整，正在從部分環(huán)保領域收縮或退出。

“未來的趨勢是資產(chǎn)回流到具有地域協(xié)同效應的當?shù)貒笃脚_?！边@些地方平臺(如城投、水投)雖然技術能力不如專業(yè)公司，但它們與地方政府有著天然的“血緣關系”，在解決欠費、協(xié)調資源方面更具優(yōu)勢。

龍頭企業(yè)的戰(zhàn)略轉型

面對存量時代的內卷，北控、首創(chuàng)等龍頭企業(yè)已經(jīng)放棄了規(guī)模擴張的幻想，它們也務實地采用了下面一些轉型方式。

資產(chǎn)輕量化：出售重資產(chǎn)，轉為提供專業(yè)運營服務。?

比如北控水務最近兩年多來出售了：廣西貴港和平南縣垃圾焚燒發(fā)電項目、淮安市水利勘測設計研究院有限公司70%股權?、南京市政院99.172%股權?、貴州環(huán)境能源交易所10%股權?。

技術驅動：利用AI、數(shù)字化手段降本增效。

比如在2025年的E2峰會上，首創(chuàng)環(huán)保和北控水務都表示：正共同經(jīng)歷著傳統(tǒng)水務價值重構的陣痛，亟待與AI等新技術深度融合并實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化落地。雙方主動擁抱時代機遇，從各自戰(zhàn)略導向出發(fā)，在效能躍升、范式締造等方向創(chuàng)新實踐。

北控水務圍繞“云鏈端”——代差化運營新范式展開，狙擊污水運營痛點，實現(xiàn)從傳統(tǒng)“單廠運營”向“系統(tǒng)化平臺運營”的轉型，最終提升運營效率、降低成本，并構建可持續(xù)的代差化服務能力。首創(chuàng)環(huán)保則以數(shù)據(jù)筑基，構建全要素數(shù)據(jù)體系，打造城市水系統(tǒng)智慧運營平臺，并深扎環(huán)保細分場景，打造垂直領域智能體。

ToB突圍：到工業(yè)領域去

F先生提到，市政污水紅利已盡，未來的機會在工業(yè)廢水(ToB)，那里雖然技術難度大，但企業(yè)支付意愿強，商業(yè)邏輯更純粹。徐向東也認為，未來的機會在工業(yè)領域。

08.結語：在寒冬中尋找火種

中國環(huán)保特許經(jīng)營，正在經(jīng)歷一場從“狂飆突進”到“極限承壓”的痛苦蛻變。雖然相比PPP時代邊界不清晰的水環(huán)境項目，單純的特許經(jīng)營項目還算是好的。

115號文試圖建立理想化的“使用者付費”新世界，但84號文不得不面對滿目瘡痍的舊世界。

對于政府而言，利用專項債化解存量債務是當務之急，但這只是第一步。更深層次的改革在于理順水價機制，完善環(huán)保產(chǎn)業(yè)的商品屬性使用者付費、污染者付費機制，而非無限透支企業(yè)的墊資能力。

對于企業(yè)而言，“躺著賺錢”的日子一去不復返。在未來的生態(tài)位中，要么成為擁有核心技術壁壘的“專精特新”服務商，要么成為深耕區(qū)域、懂政治兼顧商業(yè)的“地方管家”。

正如劉敬霞律師所言：“政策性銀行接手債權，將‘債權債務處理’與‘專業(yè)運營服務’剝離，或許是盤活整個行業(yè)生命力的終極出路?！?/p>

在那之前，活下去，持有現(xiàn)金流，是所有玩家唯一的真理。

(德勤湯明旺先生對本文亦有貢獻，在此感謝!)

編輯：徐冰冰